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에코아이 공모주 청약 수요예측 탄소배출권 관련주
- 탄소배출권 이란?
- 에코아이 기업개요
- 투자시 참고사항
- 공모개요
- 탄소배출권 에코아이 정리
탄소배출권이란?
탄소배출권, 또는 영어로 Carbon Emission Allowances, 또는 Carbon Credits라고도 불리는 개념은 환경보호 및 기후변화 관련 정책과 경제적 기반을 제공하는 중요한 개념 중 하나입니다. 이 개념은 대기 중의 온실가스 배출을 제한하고 관리하기 위한 도구로 사용되며, 환경 보호와 경제 개선을 동시에 추구하는 목표를 달성하기 위해 국제적으로 널리 사용되고 있습니다. 아래에서 탄소배출권에 대한 간단한 설명을 제공하겠습니다. 탄소배출권은 온실가스 배출의 규제와 관리를 위해 정부 또는 국제기구가 기업 및 기관에 부여하는 권한 또는 허가를 나타냅니다.
이러한 권한은 일정한 양의 온실가스 배출을 대행적으로 발생시킬 수 있는 권한을 갖게 하며, 이러한 배출량은 정부 또는 국제기구가 설정한 규제에 따라 감소시키는 것을 의무화합니다. 탄소배출권을 보유한 조직은 일정한 배출 한도 내에서 온실가스를 방출할 수 있으며, 초과 배출량을 갖고 있는 조직은 그런 초과량을 판매하거나 다른 기업에게 양도할 수 있습니다. 이러한 시스템은 환경 보호와 경제적 활동을 균형있게 유지하려는 노력의 결과로 발전하였으며, 전세계적으로 기업들이 탄소배출을 줄이는 데 도움이 되며, 친환경 기술과 혁신을 촉진합니다. 또한, 탄소배출권은 온실가스 배출량을 줄이는 노력에 대한 경제적 동기를 제공함으로써 환경 보호와 경제 개선을 동시에 실현하는 데 도움이 됩니다.
이러한 시스템은 국가 및 지역마다 다를 수 있으며, 국제적으로는 연합국가 및 국제기구가 탄소배출권 시장을 운영하고 있습니다. 그리고 탄소배출권은 유럽 연합, 미국, 중국, 한국, 일본 등 다양한 국가 및 지역에서 시행되고 있습니다. 이러한 방식으로 탄소배출권 시스템은 온실가스 배출량을 제한하고 경제적인 장려를 통해 지속 가능한 환경 및 경제 발전을 동시에 추구하기 위한 중요한 수단 중 하나로 인정받고 있습니다. 이를 통해 지구 온난화 및 기후 변화에 대한 대응을 강화하고, 더욱 친환경적인 미래를 구축하는 데 일조하고 있습니다.
이번에 상장하는 기업은 지금까지의 기업과는 조금 다른 형태입니다. 반도체와 관련된 기업이거나 2차 전지와 관련된 기업 또는 기계산업등이 주요였는데, 조금 색다릅니다. 바로 탄소배출권 사업을 영위하는 기업의 국내 첫 상장 도전입니다. 일정 기간마다 방출되는 탄소의 양도 줄여야 합니다. 당연히 기업에게는 좋지 못한 상황입니다.
왜 기업에게 좋지 않으며 어떤 영향들을 끼칠까요? 그럼 정확히 이 배출권이란 무엇인지 알아보도록 하겠습니다. 탄소배출권이란 이름 그대로 탄소를 방출할 수 있는 권리를 말합니다. 대부분의 기업들은 정부로부터 일정량의 배출량을 분배 받았으며, 또한 1990년 대비 평균 5% 이상을 감축하여야 하는 숙제도 함께 주었습니다. 지금만큼을 유지하는 것도 어렵지만, 이를 감축해야 하기 때문에 기업들은 좀 더 효율적으로 생산하기 위해 또한 배출된 탄소를 처리하여 유용한 물질로 바꾸기 위해 많은 연구개발을 하며 투자합니다. 이로 인해 많은 방출량 감소하기도 하였습니다. 이렇게 남는 배출량을 일종의 증권처럼 지급을 하여 사고팔 수 있는 거래소도 존재합니다. 목표량까지 탄소 방출 감소를 하지 못한 기업은 이 권리의 비용을 지출하여야 하지만 많은 양의 탄소 배출량을 저감한 기업은 이 권리를 되팜으로써 이익을 창출할 수 있습니다. 이것이 탄소배출권입니다. 국내의 온실가스 배출량 추이를 확인해 보면 2018년부터 연평균 2.6%의 온실가스(탄소를 포함한 온난화를 발생하게 하는 가스들)를 감축하는 실적을 이뤄냈습니다. 하지만 우리나라는 2030년까지 온실가스를 18년 대비 40%를 감축하는 것이 목표였으며, 이를 위해선 연평균 5% 이상의 감축이 필요한 상황이어서 좀 더 높은 차원의 절감 정책이 필요한 시점입니다.
에코아이 기업개요
에코아이는 정부나 기업에게 자체적인 온실가스 감축사업을 제시하고 이로 인해 발생한 온실가스 저감량을 배출권으로 바꿔 국내의 필요 업체들에게 팜으로써 이익을 챙기는 구조를 가지고 있습니다. 이렇게 때문에 당사는 탄소 방출을 줄이기 위한 여러 가지 방안이 필요하며, 이 방안에 맞는 최적의 대상을 찾는 것이 무엇보다 중요합니다.
그렇다면 당사는 어떻게 탄소 방출 감소를 실현할까요? 현재 매출을 일으키고 있는 사업은 크게 4가지입니다.
① 쿡스토브 보급 : 전통방식의 화로를 고효율의 쿡스토브를 제공하여 가스 사용량을 줄입니다.
② LED 교체 : 전력 소모가 매우 큰 백열전등을 고효율의 LED 전구로 교체하여 전력 사용을 절감하고 이로 인해 저감을 실현합니다.
③ PNG 누출 차단 : 배관에서 천연가스가 밖으로 누출되는 부분을 찾음으로써 온실가스 방출을 저감합니다. 천연가스 자체가 바로 온실가스의 주범이기 때문입니다.
④ 맹그로브 조림 : 황무지에 맹그로브 조림을 구성하여 탄소를 제거하고 산소를 발생시키는 사업을 진행합니다. 그 외에도 폐냉매 회수, 바이오차 생산 등 신사업을 준비 중입니다.
이를 보면서 궁금증이 생겼습니다. "기업에 제안할 사업은 아니지 않을까? 이게 돈이 과연 될까?" 당사 특성상 특정 회사나 선진국에 제안할 사업은 아니라고 생각했는데, 역시나 영업 대상 대부분은 개발 도상국이었습니다. 사업의 주요 매출이 방글라데시, 잠비야, 미얀마 등 개발도상국이었으며 정부를 상대로 사업 수주를 진행하여 매출을 내고 있었습니다. 앞으로 신사업의 개발을 통하여 선진국 까지도 진출한다면 더 많은 매출을 낼 수 있을 것이라 생각됩니다.
에코아이 투자시 참고사항
먼저 성장성 지표를 확인해 보도록 하겠습니다. 당사는 수년간 지녀온 배출권 사업 노하우를 바탕을 2020년 이후 꾸준히 매출액 성장을 일궈냈습니다. 탄소중립에 대한 범국가적인 차원의 제재가 점점 커지면서 배출권에 대한 기업의 관심도가 점점 높아짐에 따라 매출액 성장률도 증가하였습니다. 2020년 전년대비 매출액이 감소하였지만 2021년, 22년 모두 100% 이상 (2배 이상)의 매출액 증대를 일궈냈습니다. 이에 따라 200억 원 이상의 영업이익을 달성했고, 이 사업에 가장 큰 메리트는 영업이익이 매우 높다는 점입니다. 30% 이상의 영업이익을 유지 중이며 23년도 이를 달성할 것으로 보고 있습니다. 안정성 지표도 함께 보도록 하겠습니다.
당사의 재무적 안정성은 동종업계 대비 매우 탁월하다고 볼 수 있습니다. 2020년 이후 지속적으로 순이익이 창출되면서 부채비율이 급속도로 줄어 38%를 유지하고 있습니다. 차입금의존도 또한 사업 확대로 자산이 급속도로 증가하며 부채 비율 또한 1%대를 유지 중입니다. 기타 제조업과 고부가가치 산업과는 다르게 시설 운용 비용이 매우 적고, 연구개발비용도 많이 들어가지 않기 때문에 영업이익률이 매우 높게 형성되고, 이로 인한 현금성 자산이 빠르게 늘어 안정성 측면에서 매우 좋은 모습을 보여주는 것으로 보입니다.
에코아이 공모개요
공모개요를 살펴보겠습니다. 당사의 공모가 밴드는 28,500 ~ 34,700원으로 책정되었습니다. 위에 사업의 성장성과 현 성장성, 안정성 등을 보았을 때 수요예측 결과 공모가 상단의 금액으로 결정되지 않을까 싶습니다. 대표주관회사는 KB증권이며 단독으로 진행합니다.
청약일은 특이하게 11월 10일 부터 13일까지이며 주말이 같이 끼여있기 때문에 충분히 고려할 시간이 많이 남아있습니다. 당사 같은경우에는 공모가 산정 방식이 조금 궁금했습니다. 보통 현재 상장된 회사 중 당사와 비슷한 사업을 영위하는 회사의 PER을 참고하곤 하는데 이번 계산식에는 에코프로에이치엔와 지앤비에스에코를 참고하였습니다. 두 회사은 환경사업에 일조하고 있지만 직접적으로 배출권 거래로 인한 매출이 없거나 크지 않은 것으로 알고 있습니다. 즉, 비교 대조군이 엄청 정확하지 않다는 것을 의미합니다. 할인율 또한 다른 코스닥 상장사 대비 그리 높은 편은 아닙니다. 그렇기에 공모가가 합리적으로 선정됐는지에 대해서는 생각해 봐야 할 것 같습니다. 상장 당일 유통 가능 물량은 24.38%로 적당한 수준입니다.
하지만, 정말 많은 최대주주들이 있고 의무 보유확약 기간이 2년 6개월 정도로 매우 길어 상장 당시 오버행에 대한 이슈는 적을 것으로 판단되며 장기투자에 유리한 조건을 가지고 있습니다. 당사는 이번 공모주를 통해 모은 자금은 해외 온실가스 감축을 확대할 계획으로 사용할 예정입니다. 현재 진행하고 있는 쿡스토브 사업을 더욱 확장하며 바이오매스 등 와 같은 신사업의 지분을 투자하여 분야를 넓힐 계획을 가지고 있습니다. 신사옥 건설을 위한 투자나 단기 차입을 상황을 위해 사용되지 않고 구주매출 또한 없기 때문에 온전히 기업에 투자할 자금으로 사용함에 있어 긍정적으로 볼 수 있을 것 같습니다.
탄소배출권 에코아이 정리
① 탄소배출권 시장은 일반인들은 잘 모르지만 성장률이 매우 높고 꼭 필요한 산업입니다. 탄소 배출은 법적으로 반드시 이루어 져야 하고 이를 위해 이 권리를 사고팔아야 하는 시장이 존재하기 때문입니다.
② 이점에서 당사가 상장한다면 국내 유일의 탄소배출권 기업에 직접적으로 투자할 수 있는 기회가 됩니다. 만약 해당 사업을 지속적으로 확장하고 분야를 넓혀 매출액이 증대된다면? 좋은 투자처가 될 것이라고 생각합니다.
③ 남들이 관심을 가지지 않는 시장에 먼저 공부하고 관심을 가지고 선재적으로 투자한다면 좋은 결과를 이뤄낼 수 있습니다. 그게 탄소배출권과 같은 것 아닐까요?